追蹤金選|鋰價下跌，不再“走遍天下都不怕”！贛鋒鋰業未來如何突破？

【長話短說】

今年鋰價持續下跌，鋰礦企業都收到了一定影響！

江特電機(002176)一季度營業收入7億元，同比減少48.32%；凈利潤5064.8萬元，同比下降92.39%。

(資料圖片僅供參考)

永興材料(002756)以價換量，一季度實現營業收入33.37億元，同比增長26.85%；凈利潤9.31億元，同比增長14.76%。

受此影響，正極企業業績也出現下滑，長遠鋰科實現營收19.34億元，同比下降42.99%；凈利潤為92.94萬元，同比下降99.69%。

近日，鋰價正在企穩，鋰板塊出現大規模反彈。

不過，贛鋒鋰業(002460)鋰系列產品營業收入占比超82%，業績表現仍令人擔憂。

【詳細全文】

今年以來，鋰價一直持續下跌，電池級碳酸鋰市場價格從每噸近60萬元跌破20萬元，跌幅超60%。此前備受關注的60億元的“天價鋰礦”也因此被棄購。

鋰價下跌，鋰礦企業的一季度業績受到了較大影響。例如主營“鋰云母采選及碳酸鋰加工”的江特電機，一季度營業收入7億元，同比減少48.32%；凈利潤5064.8萬元，同比下降92.39%，而利潤下降的主要原因為鋰鹽產品價格下跌，毛利下降所致。

再比如，主營“碳酸鋰”的永興材料，一季度實現營業收入33.37億元，同比增長26.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.31億元，同比增長14.76%?？此茦I績平穩增長，實際上卻是以量補價。

除此之外，因為鋰價的下跌也影響到了其他相關產業鏈的業績。例如，主營“正極材料”的長遠鋰科，實現營收19.34億元，同比下降42.99%；歸屬上市公司的凈利潤為92.94萬元，同比下降99.69%。

鋰價價格為何持續下跌？下跌又是否成為常態？整體來看，主要由于供需失衡所致。一方面新能源汽車補貼退坡，新能源汽車市場增速放緩，另一方面之前收到高利潤刺激的鋰礦正在如火如荼的擴產，致使碳酸鋰價格的快速回落。鋰價暴跌，又加劇了下游的觀望態度，暫緩采購。

近日，鋰價開始出現了企穩態勢，價格維持在均價17.85萬元/噸。并且券商開始預測鋰價市場將回暖，有望企穩反彈。

中信證券(600030)指出，智利鋰資源國有化戰略反映出南美鋰資源開發環境的日趨復雜，或造成未來針對南美鋰資源開發的投資放緩并進而制約鋰產能增長。國內鋰價連續兩個交易日企穩，疊加此次事件催化，鋰板塊或迎來反彈行情。

光大證券(601788)認為，當前鋰礦估值已回調至具有性價比的區間，一方面鋰價后續有望企穩，另一方面二季度需求有望向好疊加正極材料和電池廠新一輪補庫需求的開啟，對鋰礦板塊也有提振作用。

中金公司表示，碳酸鋰價格加速下跌的趨勢難以持續，短期隨著冶煉廠庫存的消耗鋰價有望逐步企穩甚至可能出現反彈，但是由于供給側的出清尚不充分，鋰價下行趨勢難言反轉。

今日（4月26日），鋰礦股持續反彈，融捷股份(002192)一度漲停！雅化集團(002497)、中礦資源(002738)、永興材料、盛新鋰能等漲超5%，贛鋒鋰業和天齊鋰業(002466)漲超3%。

此前，贛鋒鋰業也表示，目前，終端市場對于電動汽車的需求仍在，同時出現了包括重卡和儲能等在內的多元化需求。且目前澳洲鋰輝石供應商集中度較高，預計短期內礦石價格下跌的空間有限?？紤]到近期鋰云母、鋰鹽湖等其他種類資源產能釋放速度并沒有很快，因此鋰鹽價格向下空間可能不大。

不過，贛鋒鋰業短期勢必將出現業績承壓。2022年贛鋒鋰業表現突出，實現營業收入418.22億元，同比增長274.68%；凈利潤205.03億元，同比增長292.16%。主要原因為受益于鋰鹽產品市場行情上行影響，業績出現大幅提升。

從產品結構看，贛鋒鋰業鋰系列產品的營業收入占比超82%，如今，鋰價價格暴跌腰斬，贛鋒鋰業也勢必會受到下行影響，業績承壓。不過，值得一提的是，贛鋒鋰業也在尋求突破，持續向下游動力電池、回收等布局。

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